房地產(chǎn)行業(yè)的又一種融資渠道收緊了。
7月12日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行外債申請(qǐng)備案登記有關(guān)要求的通知》，要求房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行外債只能用于置換未來(lái)一年內(nèi)到期的中長(zhǎng)期境外債務(wù)；房地產(chǎn)企業(yè)在外債備案登記申請(qǐng)材料中要列明擬置換境外債務(wù)的詳細(xì)信息，包括債務(wù)規(guī)模、期限情況、經(jīng)我委備案登記情況等，并提交《企業(yè)發(fā)行外債真實(shí)性承諾函》等。
2018年至今，房地產(chǎn)調(diào)控政策越來(lái)越頻繁地落地，調(diào)控范圍從國(guó)內(nèi)發(fā)債向海外融資、信托等渠道擴(kuò)散。
新京報(bào)記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，135家上市房企的負(fù)債總額正不斷增加，到2019年一季度，負(fù)債總計(jì)突破8.5萬(wàn)億元；現(xiàn)金流為正的企業(yè)只有51家，占比僅為37.78%。2019年1月1日至今，共有15家房企發(fā)布了增發(fā)預(yù)案公告，數(shù)量相比2018年同期增長(zhǎng)150%。
“目前的政策是加強(qiáng)監(jiān)管，房企的正常融資不受影響，但對(duì)于大額融資的管控會(huì)明顯緊縮，這也有助于未來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)穩(wěn)定長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展”，中原地產(chǎn)首席分析師張大偉表示，本次受到監(jiān)管的美元債其實(shí)并不是房地產(chǎn)企業(yè)的主要資金來(lái)源，只是房地產(chǎn)企業(yè)面臨資金多重管制下的一個(gè)板塊。
20家房企負(fù)債超千億，新城控股排第六
“為了強(qiáng)化市場(chǎng)約束機(jī)制，防范房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行外債可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行外債申請(qǐng)備案登記提出要求”，7月12日，國(guó)家發(fā)改委在上述通知中指出，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)制定發(fā)行外債總體計(jì)劃，統(tǒng)籌考慮匯率、利率、幣種及企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)等因素，有效防控外債風(fēng)險(xiǎn)。
6月13日，銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在2019年陸家嘴論壇上表示，要防止房地產(chǎn)企業(yè)融資過(guò)度擠占銀行信貸資源。
到了7月，銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，為加強(qiáng)房地產(chǎn)信托領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)防控，針對(duì)近期部分房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)增速過(guò)快、增量過(guò)大的信托公司，銀保監(jiān)會(huì)近日開(kāi)展了約談警示，要求這些信托公司嚴(yán)格執(zhí)行房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策和現(xiàn)行房地產(chǎn)信托監(jiān)管要求；要求控制業(yè)務(wù)增速，將房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)增量和增速控制在合理水平。
如果從數(shù)據(jù)上來(lái)看，從2017年至今，135家房地產(chǎn)企業(yè)的負(fù)債總計(jì)一直在增加。
Wind金融終端數(shù)據(jù)顯示，從2017年一季度至2017年底，135家房地產(chǎn)企業(yè)的負(fù)債總計(jì)分別達(dá)5.3萬(wàn)億元、5.7萬(wàn)億元、6.1萬(wàn)億元、6.6萬(wàn)億元，2018年一季度至2018年底，負(fù)債總計(jì)分別為6.9萬(wàn)億元、7.4萬(wàn)億元、7.9萬(wàn)億元、8.2萬(wàn)億元，而到了2019年一季度，135家房地產(chǎn)企業(yè)的負(fù)債總計(jì)突破8.5萬(wàn)億元。
從個(gè)股來(lái)看，2017年一季度時(shí)，負(fù)債合計(jì)超過(guò)千億的房地產(chǎn)企業(yè)共13家，分別是萬(wàn)科A、綠地控股、保利地產(chǎn)、華夏幸福、招商蛇口、泛?？毓?、首開(kāi)股份、陽(yáng)光城、榮盛發(fā)展、泰禾集團(tuán)、金地集團(tuán)、華僑城A、中南建設(shè)。到了2018年一季度時(shí)，負(fù)債總計(jì)超過(guò)千億的房地產(chǎn)企業(yè)達(dá)到了16家，新增的三家分別是新城控股、華發(fā)股份和金科股份。而2019年一季度，則有20家企業(yè)負(fù)債超過(guò)千億，新增的四家企業(yè)是新湖中寶、金融街、藍(lán)光發(fā)展、大悅城。
在過(guò)去的兩年中，135家房企中負(fù)債總額最高的前五名一直是萬(wàn)科A、綠地控股、保利地產(chǎn)、華夏幸福、招商蛇口，其最新負(fù)債總計(jì)分別達(dá)到13149.77億、9666.47億、7114.51億、3778.52億、3264.48億。
排行榜第六名則有變化。2017年一季度時(shí)，135家房企中負(fù)債總額第六的是泛?？毓桑?017年中報(bào)時(shí)就成了首開(kāi)股份，到2018年中報(bào)時(shí)，新城控股取代首開(kāi)股份成為負(fù)債第六的房地產(chǎn)企業(yè)，至今保持第六的位置。
值得一提的是，盡管135家房地產(chǎn)企業(yè)的負(fù)債總計(jì)和負(fù)債超千億企業(yè)都在增加，但房企的負(fù)債中位數(shù)出現(xiàn)了變化。
從2017年一季度到2018年上半年，房地產(chǎn)企業(yè)的負(fù)債中位數(shù)一路增長(zhǎng)，從2018年三季度開(kāi)始，房地產(chǎn)企業(yè)的負(fù)債中位數(shù)下降。
“目前的政策是加強(qiáng)監(jiān)管，房企的正常融資不受影響，但對(duì)于大額融資的管控會(huì)明顯緊縮，這也有助于未來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)穩(wěn)定長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展”，中原地產(chǎn)首席分析師張大偉表示，本次受到監(jiān)管的美元債其實(shí)并不是房地產(chǎn)企業(yè)的主要資金來(lái)源。
張大偉表示，加強(qiáng)監(jiān)管的最直接影響，就是目前房地產(chǎn)企業(yè)的資金成本相比于之前有所增加，特別是規(guī)模比較小的企業(yè)，融資成本明顯增加。因此，從今年二季度開(kāi)始，房企的大額度融資將大量減少，房企搶地現(xiàn)象也將明顯減少，“特別是那些此前融資渠道較少的房企、負(fù)債率高企的房企、中小型房企等，融資難度和資金壓力將非常大”。
流動(dòng)資產(chǎn)下滑，不到4成房企現(xiàn)金流為正
光大證券表示，隨著房地產(chǎn)“前端融資”業(yè)務(wù)進(jìn)行收緊，未來(lái)信托房地產(chǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模將下降，同時(shí)項(xiàng)目融資操作也將更加規(guī)范。未來(lái)政策或?qū)⒏鶕?jù)執(zhí)行反饋情況進(jìn)行調(diào)整，預(yù)計(jì)收緊態(tài)勢(shì)至少持續(xù)到四季度?！拔覀冋J(rèn)為，即便未來(lái)的政策尺度可能有所調(diào)整，但不會(huì)背離總體的調(diào)控基調(diào)。”
至于房企的應(yīng)對(duì)方式，光大證券分析稱，除了放緩拿地節(jié)奏，減少資本開(kāi)支，預(yù)計(jì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商還將提高周轉(zhuǎn)速度，加快銷售回款，減少對(duì)外部融資的依賴。值得注意的是，如果銷售不達(dá)預(yù)期，同時(shí)外部融資出現(xiàn)收緊，將導(dǎo)致房企的資金鏈出現(xiàn)壓力。
房地產(chǎn)企業(yè)目前資金鏈?zhǔn)欠癯袎海?/p>
與負(fù)債率相對(duì)應(yīng)的，135家房企的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額在2018年全年逐漸好轉(zhuǎn)，但在2019年一季度出現(xiàn)惡化。2018年一季度，135家房企中，只有39家現(xiàn)金流為正，2018年中報(bào)時(shí)現(xiàn)金流為正的企業(yè)擴(kuò)大到了63家，2018年三季度76家房企現(xiàn)金流為正，2018年底則有92家。不過(guò)在2019年一季度，現(xiàn)金流為正的企業(yè)只有51家，占比不到4成。
從135家房企的現(xiàn)金流總和上來(lái)看也是如此，在2018年全年，房企的現(xiàn)金流情況不斷好轉(zhuǎn)。
現(xiàn)金流為負(fù)的房企與負(fù)債率高企的房企名單有不少重合之處。在2018年一季度，有18家房企的現(xiàn)金流凈額低于-20億元，現(xiàn)金流最少的企業(yè)是萬(wàn)科A，隨后是保利地產(chǎn)、濱江集團(tuán)、華夏幸福、招商蛇口、金融街、華僑城A、泰禾集團(tuán)、榮盛發(fā)展、金地集團(tuán)、新湖中寶、新城控股等，這些都是當(dāng)年負(fù)債高企的房企。
2019年一季度，現(xiàn)金流最少的8家房企，包括萬(wàn)科A、華夏幸福、首開(kāi)股份、招商蛇口、金科股份、陽(yáng)光城、新城控股、光明地產(chǎn)，全部低于-50億元。其中華夏幸福經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-154.53億元。
除了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流之外，流動(dòng)資產(chǎn)是一項(xiàng)可以在一年內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)指標(biāo)，直接體現(xiàn)企業(yè)的償債能力和變現(xiàn)能力。135家房企的流動(dòng)資產(chǎn)也出現(xiàn)了下滑。
在2018年一季度、中報(bào)和三季度，這些房企的流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)中位數(shù)緩慢增長(zhǎng)，但在2018年報(bào)時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)的中位數(shù)下滑。
在135家房企中，流動(dòng)資產(chǎn)最少的幾家企業(yè)，流動(dòng)資產(chǎn)幾乎都出現(xiàn)減少。2019年一季度，流動(dòng)資產(chǎn)最少的十家房企分別為ST宏盛、全新好、綠景控股、亞太實(shí)業(yè)、中房股份、凌云B股、東灃B、ST新梅、ST巖石、*ST舜喆B。其中，ST宏盛的流動(dòng)資產(chǎn)在2018年底時(shí)為7489.28萬(wàn)元，2019年一季度為6552.28萬(wàn)元；綠景控股的流動(dòng)資產(chǎn)在2018年底時(shí)為3.08億元，2019年一季度為1.47億元。
融資需求井噴，2019年欲增發(fā)的房企增150%
“最近房企的確更加關(guān)注資金鏈的安全，不過(guò)，中型房企還是在明顯加速拿地，這也推動(dòng)了房企的融資需求”，張大偉表示。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年1月1日至2019年7月21日，共有15家房企發(fā)布了增發(fā)預(yù)案公告，從4月開(kāi)始數(shù)量明顯增加。
在1月至3月期間，發(fā)布增發(fā)預(yù)案公告的房企包括合肥城建、綠地控股、中洲控股、新城控股、泛?？毓伞T新梅等6家房企，而在4月一個(gè)月內(nèi)，就有中航善達(dá)、京漢股份、華麗家族、新華聯(lián)、數(shù)源科技等5家發(fā)布增發(fā)預(yù)案。5月-7月，則有榮盛發(fā)展、黑牡丹、天地源、泰禾集團(tuán)等4家公司發(fā)布增發(fā)預(yù)案。相比之下，在2018年同期，6家房企發(fā)布增發(fā)預(yù)案，2019年增發(fā)的房企數(shù)量同比增長(zhǎng)150%。
值得注意的是，2019年不僅發(fā)布增發(fā)預(yù)案的房企大幅增加，增發(fā)終止的房企也多了起來(lái)。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年1月1日至2019年7月21日，共有5家上市公司的增發(fā)方案終止，分別是中體產(chǎn)業(yè)、云南城投、我愛(ài)我家、華麗家族、福星股份。
2018年同期，增發(fā)方案終止的房企為4家，分別是西藏城投、中房股份、迪馬股份、綠景控股。
相比之下，2019年真正實(shí)施增發(fā)的房企并不如2018年多。2019年1月1日至今，有上海臨港和大悅城2家房企發(fā)布了增發(fā)實(shí)施方案公告，而2018年同期，發(fā)布增發(fā)實(shí)施方案公告的房企有3家。
2018年1月1日至2018年7月21日，共有7家上市公司完成資產(chǎn)收購(gòu)，3家上市公司完成資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。這一節(jié)奏在2019年明顯提速。2019年同期，完成資產(chǎn)收購(gòu)的房企共11家，還有4家公司在今年完成了資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。
■個(gè)案
云南城投：收購(gòu)成都會(huì)展100%股權(quán)失敗
為時(shí)約兩年的重大資產(chǎn)重組，以失敗告終。7月17日，云南城投收到證監(jiān)會(huì)出具的終止審查通知書。證監(jiān)會(huì)決定終止對(duì)云南城投本次重大資產(chǎn)重組的行政許可審查。
早在2017年，云南城投就宣布計(jì)劃收購(gòu)成都會(huì)展100%股權(quán)，以實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略重組、整合資源的目的，提升公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。成都會(huì)展的大股東是云南城投的控股股東，交易價(jià)格最初定為240億元，云南城投決定以發(fā)行股份方式收購(gòu)成都會(huì)展100%股權(quán)。
但這次股票發(fā)行并不順利。2018年10月，云南城投修改重組方案，交易價(jià)格下調(diào)為235億元。2018年11月，云南城投又宣布，因市場(chǎng)環(huán)境的變化，部分事項(xiàng)尚需與交易對(duì)方進(jìn)一步協(xié)商，無(wú)法如期提交《反饋意見(jiàn)》的書面回復(fù)，向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)終止本次重組事項(xiàng)的審查。
今年6月，云南城投宣布終止此次發(fā)行稱，因國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等客觀情況發(fā)生了較大變化，交易各方在部分重要條款上無(wú)法達(dá)成一致意見(jiàn)。公司決定終止本次重大資產(chǎn)重組。
發(fā)行股份收購(gòu)資產(chǎn)失敗的背后，云南城投的資產(chǎn)負(fù)債率也在這期間居高不下。數(shù)據(jù)顯示，2016年末、2017年末、2018年末，云南城投的資產(chǎn)負(fù)債率分別達(dá)到了89.22%、88.82%、89.37%；報(bào)告期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為0.2倍、0.12倍、0.1倍。2017年度、2018年度，云南城投的利息費(fèi)用就達(dá)到了17.5億元、18億元。2018年年底，云南城投年末貨幣資金為26.71億元，同比下降49.92%。
在2019年度，云南城投還將有124.7億元的債務(wù)即將到期，其中包含投資者有回售選擇權(quán)的債券48.6億元。
在2018年年報(bào)發(fā)布后，云南城投的到期債務(wù)，是否存在償付風(fēng)險(xiǎn)就遭到監(jiān)管層問(wèn)詢。公司當(dāng)時(shí)回應(yīng)稱，將通過(guò)加快新項(xiàng)目開(kāi)發(fā)及銷售進(jìn)度，多營(yíng)銷手段并用，加大公司存貨去化力度，并通過(guò)處置項(xiàng)目回籠資金。
云南城投的業(yè)績(jī)也在下滑。2017年度、2018年度的營(yíng)業(yè)收入分別為143.91億元、95.43億元；扣非后凈利潤(rùn)分別為1.12億元、-8.21億元。在2018年度，云南城投靠處置資產(chǎn)拉升業(yè)績(jī)，公司處置大理滿江康旅投資、昆明七彩云南城市建設(shè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)18.21億元投資收益。
大連友誼：操作10年的項(xiàng)目暫緩子公司債務(wù)逾期
債務(wù)問(wèn)題爆發(fā)后，大連友誼開(kāi)始了多種途徑的籌錢之路。7月17日，大連友誼董事會(huì)決議，擬向控股股東武信投資控股的股東武信投資集團(tuán)申請(qǐng)不超過(guò)30億元的綜合授信額度。
之前的7月9日，大連友誼公告稱，全資子公司沈陽(yáng)星獅房地產(chǎn)向華信信托申請(qǐng)的貸款部分逾期?！吧蜿?yáng)星獅因開(kāi)發(fā)產(chǎn)品去化較慢，資金狀況緊張，致使部分債務(wù)逾期未能清償，逾期貸款本金9840萬(wàn)元。”
公司表示，公司及下屬子公司因債務(wù)逾期存在面臨訴訟、仲裁、銀行賬戶被凍結(jié)、資產(chǎn)被凍結(jié)等風(fēng)險(xiǎn)；也可能存在需支付相關(guān)違約金、滯納金和罰息等情況；進(jìn)一步增加公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用，加劇公司的資金緊張狀況，對(duì)公司及下屬子公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)開(kāi)展產(chǎn)生一定的影響。
債務(wù)逾期的背后，大連友誼扣非后凈利潤(rùn)連續(xù)虧損。據(jù)大連友誼定期報(bào)告，2017年度、2018年度扣非后凈利潤(rùn)分別為-2823萬(wàn)、-4.026億元。
2018年以來(lái)，大連友誼旗下的房地產(chǎn)項(xiàng)目也狀況頻頻。2018年年報(bào)中公司表示，近年來(lái)零售行業(yè)陷入了高成本低回報(bào)的窘境，在2018年7月，決定對(duì)沈陽(yáng)友誼時(shí)代廣場(chǎng)項(xiàng)目及邯鄲友誼時(shí)代廣場(chǎng)自持商業(yè)部分停止內(nèi)部施工。同時(shí)，公司房地產(chǎn)業(yè)在售項(xiàng)目系商業(yè)地產(chǎn)產(chǎn)品，受所處區(qū)域商業(yè)地產(chǎn)持續(xù)低迷的影響，項(xiàng)目去化緩慢，銷售收入下降。
目前，大連友誼操作10年的金石谷項(xiàng)目已暫緩建設(shè)。2008年，大連友誼收購(gòu)金石谷公司70%股權(quán)，并在2009年取得“金石谷項(xiàng)目”《國(guó)有土地使用證》，宗地用途為旅游綜合用地，使用年限50年，總占地面積68.40萬(wàn)平方米。大連友誼收購(gòu)金石谷項(xiàng)目時(shí)，將該項(xiàng)目定位為國(guó)內(nèi)一流的旅游地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目。
但金石谷項(xiàng)目未能如期完工。大連友誼稱，高爾夫球場(chǎng)監(jiān)管政策出臺(tái)，金石谷項(xiàng)目已按照國(guó)家部委要求進(jìn)行整改，但未取得任何政府部門的書面批復(fù)。
7月13日，大連友誼發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2019年1月至6月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損6500萬(wàn)元至7500萬(wàn)元。虧損的主要原因是公司所屬房地產(chǎn)項(xiàng)目可銷售部分竣工交付，但部分項(xiàng)目自持商業(yè)因經(jīng)營(yíng)位調(diào)整暫緩建設(shè)，同時(shí)金石谷項(xiàng)目考慮市場(chǎng)情況暫緩建設(shè)，按相關(guān)規(guī)定停止利息資本化導(dǎo)致本期財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增加，利潤(rùn)減少。
華麗家族：跨界收購(gòu)時(shí)隔四年終止參股華泰期貨爆雷
6月17日，華麗家族收到證監(jiān)會(huì)出具的終止審查通知書，公司籌劃已久的2015年度非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)終止。
2015年時(shí)，華麗家族宣布，計(jì)劃向公司控股股東南江集團(tuán)及其全資子公司西藏南江發(fā)行股票，募集資金總額不超過(guò)26.65億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后全部用于收購(gòu)北京墨烯控股集團(tuán)100%股權(quán)并對(duì)其進(jìn)行增資，投資智能機(jī)器人項(xiàng)目以及臨近空間飛行器項(xiàng)目。
這原本是一次跨界收購(gòu)的非公開(kāi)發(fā)行。2015年11月，華麗家族曾因徐翔案股價(jià)大跌，公司在澄清公告中表示，2015年非公開(kāi)發(fā)行股票事項(xiàng)正有序推進(jìn)，“涉及的石墨烯項(xiàng)目、臨近空間飛行器項(xiàng)目及智能機(jī)器人項(xiàng)目均進(jìn)展順利?！睌?shù)據(jù)顯示，徐翔為法定代表人的上海澤熙投資持有華麗家族股權(quán)，為華麗家族第二大股東。
但此后，華麗家族的發(fā)行遲遲不見(jiàn)實(shí)質(zhì)進(jìn)展，本次發(fā)行一直未收到證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批文。2019年5月，華麗家族再一次申請(qǐng)非公開(kāi)發(fā)行延期的議案，在股東大會(huì)中被否決，向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)撤回相關(guān)申報(bào)文件。
申請(qǐng)4年未獲得通過(guò)的背后，是華麗家族涉足石墨烯業(yè)務(wù)、機(jī)器人業(yè)務(wù)一直處于虧損狀態(tài)，而本身核心的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)狀況也逐漸下滑。
2018年華麗家族實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.86億元，同比下降81.66%；凈利潤(rùn)1983萬(wàn)元，同比下降91.2%。
今年5月，上交所在對(duì)華麗家族的問(wèn)詢函中提到，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)是華麗家族的主要收入和利潤(rùn)來(lái)源，然而公司目前持有蘇州環(huán)太湖大道2.32萬(wàn)平米待開(kāi)發(fā)土地，且近3年以來(lái)無(wú)任何進(jìn)展，要求公司說(shuō)明房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的發(fā)展是否具有可持續(xù)性等問(wèn)題。華麗家族回復(fù)表示，因太湖大道所在轄區(qū)對(duì)該區(qū)域的詳細(xì)規(guī)劃優(yōu)化尚未完成，該地塊尚未進(jìn)行開(kāi)發(fā)建設(shè)。
2019年4月，華麗家族下屬公司競(jìng)得遵義市一塊約93.18畝的土地，預(yù)計(jì)三至五年開(kāi)發(fā)完成。
值得注意的是，在4月底華麗家族發(fā)布的一季報(bào)中還表示，本年初至下一報(bào)告期末的累計(jì)凈利潤(rùn)可能為虧損。
7月9日，華麗家族因華泰期貨遭受損失。公告表示，華麗家族參股的華泰期貨全資子公司華泰長(zhǎng)城資本的場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)客戶在華泰長(zhǎng)城資本多次發(fā)出追加資金通知的情況下，未依據(jù)合同約定追加足額資金或有效減倉(cāng)以縮小風(fēng)險(xiǎn)敞口。故華泰長(zhǎng)城資本對(duì)該客戶頭寸采取強(qiáng)行平倉(cāng)操作以釋放風(fēng)險(xiǎn)，初步統(tǒng)計(jì)損失金額約4684萬(wàn)元。
